后来当其中一些国家（如希腊、全红亲回起意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。

后来当其中一些国家（如希腊、婵父意大利等）面临金融危机时，它们无法再靠发行本国货币来偿付国家债务（外债），由此导致了欧债危机的爆发。应村无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，内聚LOLR）救助法则（白芝浩规则，内聚Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，吃街黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。在面临金融危机时，全红亲回起只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

从货币是国家股权资本的视角看，婵父国家发行货币就像企业发行股票。本书探寻货币本质，应村为货币理论和国际金融构建了一个新的、应村基于公司金融的共同微观基础，以提出新的货币理论，探讨货币政策和财政政策之间的协调，分析国家发展和货币政策之间的关系，探究最优货币供给、最优外汇储备管理、最优货币区设计、全球货币体系重构以及数字货币等前沿课题，并且应用新理论分析了中国、美国、欧元区、瑞士、日本等主要国家和地区的政策实践与经验教训。

摘要：内聚当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，吃街这就从国家层面实施了股转债。在微观层面上许多企业和家庭面临债务重压，全红亲回起在宏观层面上则可能是长期的通货紧缩和经济衰退。

现代货币理论认为只要增加国家负债就增加了居民和企业的资产，婵父并没有考虑国家负债的投资收益问题。帕特里克·博尔顿、应村黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。

在面临金融危机时，内聚这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。基于我们提出的新微观基础，吃街宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，吃街由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。